股票配资界

关键词不能为空

位置:股票配资界 > 配资平台 > 全球科技股抛售潮背后-指数基金的快速扩张

全球科技股抛售潮背后-指数基金的快速扩张

作者:股票配资界
来源:http://www.60803.net
日期:2020-09-11 23:20
阅读:

  

全球科技股抛售潮背后-指数基金的快速扩张

  

全球科技股抛售潮背后:指数基金的快速扩张是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖抛售,迅猛,科技股,扩张,指数,基金,全球科技股,基金,股价,etf,纳斯达克,恒生电子等;主要讲解的内容是全球科技股抛售潮背后:指数基金迅猛扩张的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

全球科技股抛售潮背后:指数基金迅猛扩张

 

  上周四,苹果市值超过1万亿美元,推动美国股市上涨。然而,投资银行警告称,纳斯达克指数可能在其当前水平上暴跌15%。

  摩根士丹利美国资本市场策略师迈克尔·威尔逊(MichaelWilson)认为,股市正进入螺旋式下降阶段,纳斯达克将继续向下调整15%以上。

  随着美国上市公司财务报告的公布,美国股市经历了大起大落。上周,在脸书发布财务报告后,其股价连续三天下跌,市值蒸发了1360亿美元。

  这引发了一场关于互联网公司是否即将进入回调期的辩论。在全球市场上,截至上月底,中国互联网巨头腾讯的股价较年初的高点下跌了25%,市值蒸发了1400多亿美元。仅今年7月,腾讯股价就下跌近10%,进入回调期,创下2014年以来最大单月跌幅。

  然而,笔者注意到,虽然美国科技股在S&P 500和纳斯达克指数以及腾讯在恒生指数中的权重都很高,但科技股下跌背后的原因是不同的。

  美国科技股的新抛售潮反映了与指数挂钩的被动投资基金的扩张,并在价值投资者和指数基金之间划了一个分水岭。

  所谓的被动基金,也叫指数基金,基金经理选择特定的指数成分股作为投资对象,试图复制指数的表现。指数基金经理配资的资产比例也应与指数中成分股的权重相对应。

  例如,作为美国科技股风向标的FAANG Facebook、苹果、亚马逊、网飞和谷歌,分别占S&P 500指数的12%和纳斯达克指数的27%。如果纳斯达克指数下跌,那么基金公司应该进行被动管理,通过卖出一些股票来保持相应的权重。即使这些股票的基本面没有问题,它们也将面临抛售。

  相反,当指数持续上升时,基金经理将被迫跟踪拥有重要购买权的公司的股票,即使这些公司的基本面并不好。因此,这些公司的股票将一直被推高,甚至被高估。

  这将导致一种现象:当大量资产流入被动基金的资产配资时,指数中权重较高的股票价格会在市场上涨时上涨,然后在市场下跌时下跌,但这与其基本面关系不大。然而,这种现象并非科技股推动的牛市独有,它也出现在2000年互联网泡沫之前。

  上世纪90年代末,许多价值投资者认为科技股的价值被低估,于是大举买入。如今,当价值投资者大量购买法航股票时,他们也面临着与2000年互联网泡沫破裂时同样的担忧。

  与当年的互联网热潮一样,美国股市九年的牛市让投资者筋疲力尽,价值导向型基金和指数基金的投资策略也开始出现分歧。价值投资基金经理转向动量投资,即所谓的强劲股票投资,而指数基金被迫购买价格上涨过高的科技股。

  更值得注意的现象是,近年来被动基金的迅速扩张使得被动买入股票的规模比以往任何时候都大,这主要是由于指数型共同基金和ETF交易型开放式指数基金数量的增加。据国际清算银行统计,截至去年6月,被动基金管理约8万亿美元,约占全球投资基金的20%,而十年前仅为8%。交易所交易基金增长更快,占所有被动投资基金的40%,而十年前为30%。

  随着被动基金数量的增加,专注于价值投资的主动基金规模将会缩小。这也意味着潜在的利益冲突将变得更加突出。ETF基金经理以低成本和低佣金的方式盈利,因此他们追求规模经济。将Facebook或苹果这样的股票纳入交易所交易基金可以帮助他们实现这一目标,因为这类股票非常丰富。正因为如此,市场价格被严重扭曲——价格和指数证券之间的相关性越来越高,但价格和公司基本面之间的相关性越来越小。

  换句话说,如果一只股票包含在一个指数中,这实际上相当于人为地要求投资者追逐这只股票。股票受欢迎与否反过来会影响短期股价。

  然而,与2000年的情况不同,今天的科技股是收入和现金流强劲的大公司,它们有可靠的盈利模式。正是这些公司推动了整个科技行业的强劲崛起。

  最好的例子是谷歌。谷歌的资产负债表约为1000亿美元,其半年净收入为126亿美元,而其税费仅占其税前收入的14.6%。难怪谷歌在欧盟引起不满,并最终被罚款45亿欧元。

  然而,被动型基金经理的投资偏好也会发生逆转,腾讯就是一个例子。从腾讯股价下跌25%的现状来看,腾讯的跌幅比恒生指数还要大,所以这不是指数基金被迫调整头寸的问题,而是腾讯股票本身的问题。

  这将导致另一种情况:腾讯股价下跌如此之多,以至于其在基金指数中的权重可能达不到腾讯在恒生指数中权重的10%,因此被动型基金经理只有两个选择,要么继续买入腾讯股票,要么在资产配资中卖出其他股票。

  作者认为,权重过大、风险偏好过高的公司可能找不到买家,尤其是当市场低迷时,没有投资者会大举买入腾讯的股票。因此,他们只能通过出售其他股票来维持腾讯的权重。但结果是,恒生指数的其他股票将面临抛售压力,这是市场的多米诺效应。

  #科技股,基金,股价,etf,纳斯达克,恒生电子#抛售,迅猛,科技股,扩张,指数,基金,全球#

  以上就是有关“全球科技股抛售潮背后:指数基金迅猛扩张”的全部相关信息了,文章阅读到这里的小伙伴们应该都清楚了小编所讲的含义了吧,更多关于科技股,基金,股价,etf,纳斯达克,恒生电子和抛售,迅猛,科技股,扩张,指数,基金,全球等的精彩内容欢迎按(Ctrl+D)订阅收藏本站!


本文来自网络,不代表「股票配资界」立场,转载请注明出处:http://www.60803.net/2235.html

全球科技股抛售潮背后-指数基金的快速扩张的相关文章