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天棋计划发行4.7亿可转换债券-五年内利润接近8亿英镑。为什么它仍然缺钱?

作者:股票配资界
来源:http://www.60803.net
日期:2020-09-23 11:42
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天棋计划发行4.7亿可转换债券-五年内利润接近8亿英镑。为什么它仍然缺钱?

  

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天汽模拟发行4.7亿可转债:5年接近8亿利润,为何仍然缺钱?

 

  天棋的公告(002510。深交所)表示,公司已收到中国证监会对其公开发行可转换公司债券申请的反馈通知。

  2019年3月8日,公司发行可转换债券计划,拟发行总额不超过4.71亿元、期限为6年的可转换债券,用于大型优质模具柔性生产线的智能化扩容升级项目,补充营运资金。

  根据公告,25%的总额将被筹集,约1.2亿元将用于补充流动资金。根据计划披露的信息,近年来,公司的流动比率和速动比率普遍较低,短期贷款规模和利息支出不断增加,利息保证率不断下降。

  同时,公司在项目可行性报告中表示,“急需通过长期融资补充营运资金”,以维持公司的日常经营活动,降低财务风险水平。

  然而,从财务报告来看,该公司的收入近年来呈现出整体增长趋势,并持续盈利。2018年,净利润翻了一番;2014年至2018年,公司净利润总额达到7.93亿元。

  在五年赚了近8亿元后,天棋为什么还缺钱?

  2018年利润增长的含金量不高。

  天启模具主要从事汽车覆盖件模具及其配套产品的生产和销售,主要产品包括汽车覆盖件模具、汽车覆盖件冲压件和检验夹具等。

  根据财务报告,公司的收入自2014年以来普遍增加;公司继续盈利,天棋计划发行4.7亿可转换债券-五年内利润接近8亿英镑。为什么它仍然缺钱?但由于部分模具项目毛利率较低,2015年至2017年净利润持续下降。

  经过三年的利润下滑,天骐模型2018年收入为22.27亿元,同比增长约15.29%;归属于母亲的净利润为2.12亿元,同比增长127.48%。

  但是,经过对财务报表的进一步分析,公司2018年的利润增长主要是由于投资收益的增加。该公司的经营净现金流量并没有朝同一个方向改善。2018年,天骐的经营现金净流出约为2.61亿元,而去年同期的净流入为1.34亿元。

  2018年,公司实现投资收益约1.39亿元,同比增长415.54%,约占当期利润总额的58.88%,在很大程度上推高了报告利润。公司投资收益的增加不仅是由于原参与公司业绩的提高,也是由于新收购了时空能源30%的股权。

  2018年6月,天骐以7.83亿元现金完成了对西藏一米网、上海银辉、上海姬胡等7家交易对手持有的时空能源30%股权的收购。时空能源主要从事汽车电池等的组装和生产。根据股权转让协议,相关方已做出业绩承诺,时空能源2018年至2020年(扣除后的较低者)经审计的净利润分别不低于1.8亿元、2.4亿元和3亿元。

  数据显示,时空能源2018年收入约为10.81亿元,经审计净利润(扣除后较低)约为2.16亿元,完成了业绩承诺;同时,天骐按照权益法确认了天骐持有的时空能源30%股权的投资收益约为5284.44万元。此外,2017年11月,公司以1.73亿元的拍卖价格收购了东风工业25%的股权,东风工业2018年净利润约为3.06亿元。因此,本公司按照权益法确认其25%的股权的投资收益约为6736.55万元。

  应收账款攀升,现金流承压?。

  应收账款的快速增加是公司经营现金流压力的一个重要因素。据财务数据显示,近年来,随着收入的增加,公司的应收账款金额有所上升。截至2018年12月31日,应收账款账面金额约为8.92亿元,同比增长53.42%,约占公司净资产的33.88%。但是,随着金额的上升,应收账款的周转率持续下降,周转天数增加。2018年,公司应收账款周转率约为3.02,同比下降约0.28,周转天数约为119.12天,同比增加约10天。

  高应收账款不仅增加了坏账风险,还造成资金占用,给企业的流动性带来压力。

  在可转换债券计划中,公司表示应收账款客户主要是汽车主机制造商,“此类客户规模大,信誉好,付款有保证。”然而,一段时间以来,国内汽车市场一直低迷,主机制造商的利润和资金压力日益增大。如果未来付款不利,将进一步增加公司的营运资金压力。

  截至2019年第一季度末,公司的账面应收账款上升至9.08亿,同比增长67%;周转率为0.43(约209.59天),比去年同期下降0.19(增加64.59天)。

  大量现金收购!

  之前的大量现金收购也消耗了公司的现金流。

  2018年6月,天棋以7.83亿元的交易对价收购了时空能源30%的股份。付款方式是现金和资金?。

  此外,本次交易确定的时空能源100%股权价值约为26.1亿元,增值率超过900%。

  然而,根据财务报告,天骐的资本并不充裕。截至2017年底,公司的账面货币资本约为7.27亿英镑,其中1.38亿英镑受银行承兑汇票和保证金的限制。截至2018年第一季度末,公司账面货币资金仅为4.68亿元左右,而短期贷款为7.45亿元,速动比率约为0.59,这使得公司面临一定的短期偿债压力。

  尽管如此,天棋还是选择了现金购买,因此公司向天津银行上海分行申请了4.5亿元的贷款来支付部分价款,贷款期限为3年,并以时空能源30%的股权作为质押。

  财务报告显示,截至2018年底,公司账面短期贷款和一年内到期的长期贷款分别达到8.64亿和1.48亿,而货币资金仅为4.8亿左右,增加了短期偿债压力。

  另一方面,计息负债的增加也增加了公司的财务负担。

  2018年,天启模式发生财务费用6144.91万元,同比增长91.87%,其中利息费用6880.8万元,接近同期净利润的三分之一。2019年第一季度,公司财务费用为2763.42万元,同比增长146.31%,超过当期净利润。(GCH)。

  这篇文章。

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